Ο αδύναμος κρίκος και η σταθερή αξία

Τα πάνω κάτω στις αγορές ομολόγων

• Τα πάνω κάτω έχουν έρθει στις αγορές ομολόγων, καθώς οι traders παρακολουθούν με προβληματισμό τον δημοσιονομικό εκτροχιασμό της Γαλλίας και αμφισβητούν το κατά πόσο μια έτσι και αλλιώς εύθραυστη κυβέρνηση μπορεί πραγματικά να μειώσει τα ελλείμματα. Ενδεικτικό αυτών των ανησυχιών είναι το γεγονός ότι η απόδοση του γαλλικού 10ετούς ομολόγου διαμορφώνεται πλέον υψηλότερα από εκείνη του αντίστοιχου ισπανικού τίτλου, που έχει χαμηλότερη πιστοληπτική αξιολόγηση. Πρόκειται για κάτι που συμβαίνει για πρώτη φορά από το 2007. Αξιοσημείωτο είναι, επίσης, ότι η Γαλλία δανείζεται ακριβότερα από την Ελλάδα στην 5ετία. Και αυτό γιατί το δημοσιονομικό έλλειμμα της Γαλλίας γιγαντώθηκε στο 5,5% του ΑΕΠ το 2023 και υπολογίζεται ότι θα μπορούσε να φτάσει στο 6% του ΑΕΠ φέτος, εάν δεν ληφθούν μέτρα.

Αγκάθι ο πληθωρισμός

• Ανάπτυξη 2,4% φέτος και 2,6% το 2025 προβλέπει για την ελληνική οικονομία η EBRD. Στην τελευταία της έκθεση επισημαίνει ότι η Ελλάδα είναι σε τροχιά για μια ακόμη ισχυρή τουριστική σεζόν το 2024, υπερβαίνοντας πιθανόν την επίδοση – ρεκόρ του περασμένου έτους. Οι αφίξεις τουριστών αυξήθηκαν κατά 15,5% το α΄ εξάμηνο του 2024 σε σύγκριση με την αντίστοιχη περίοδο του 2023. Υπογραμμίζει επίσης την υποχώρηση της ανεργίας στο 9,6% τον Ιούνιο, δηλαδή σε χαμηλό επίπεδο 15ετίας και τη μείωση του δημόσιου χρέους, αν και παραμένει το υψηλότερο στην Ευρώπη. Παράλληλα θεωρεί σχετικά υψηλό και επίμονο τον πυρήνα του πληθωρισμού. Τέλος η EBRD επισημαίνει την καλή πρόοδο στην υλοποίηση έργων που χρηματοδοτούνται από το RRF, με τη χώρα μας να έχει λάβει μέχρι τον Ιούλιο του 2024 ποσό 14,9 δισ. ευρώ (το 41% του συνολικού διαθέσιμου ποσού των 36 δισ. ευρώ), που είναι υψηλότερο από τον μέσο όρο της Ε.Ε. όσον αφορά την απορρόφηση.

5 δισ. το ανεκτέλεστο

• Καλπάζει το ανεκτέλεστο υπόλοιπο συμβάσεων για τον τομέα κατασκευών του ομίλου ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ. Στα τέλη του πρώτου εξαμήνου διαμορφώθηκε σε 5 δισ. ευρώ συμπεριλαμβανομένων των προς υπογραφή συμβάσεων και των έργων που αφορούν σε ίδιες επενδύσεις. Τέλη του περασμένου Ιουνίου, η αξία των συμβασιοποιημένων projects διαμορφώθηκε σε 3,9 δισ. ευρώ, με τον όμιλο, έκτοτε, να έχει υπογράψει ή να αναμένει την υπογραφή νέων έργων αξίας 1,1 δισ. ευρώ. Επί του συνολικού ανεκτέλεστου, πάνω από 75% αφορά σε ιδιωτικά έργα (ίδιες επενδύσεις και έργα για τρίτους), ενώ άνω του 55% αφορά σε έργα ιδίων επενδύσεων. Σημειώνεται ότι το ανεκτέλεστο αναμένεται να ενισχυθεί, καθώς προχωρά η συμβασιοποίηση έργων που έχει εξασφαλίσει ο όμιλος με σημαντικό κατασκευαστικό αντικείμενο (π.χ. παραχώρηση ΒΟΑΚ).

Πάνω τζίρος και κέρδη, κάτω ο δανεισμός

• Σημαντική αύξηση των βασικών μεγεθών και περαιτέρω μείωση του καθαρού δανεισμού κατά 7,4 εκατ. ευρώ εμφάνισε ο όμιλος ΑΒΑΞ στο α’ εξάμηνο. Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών αυξήθηκε κατά 50,4% σε 289,1 εκατ. ευρώ, ενώ τα ΕΒΙΤDA από συνεχιζόμενες δραστηριότητες ανήλθαν σε 54,2 εκατ. ευρώ από 27,4 εκατ. ευρώ πέρσι. Σχεδόν εξαπλάσια ήταν η άνοδος για την καθαρή κερδοφορία, στα 19,4 εκατ. ευρώ. Η απόδοση του κλάδου κατασκευών βελτιώθηκε περαιτέρω, με διεύρυνση των περιθωρίων κέρδους. Συγκεκριμένα, το περιθώριο EBITDA των κατασκευών αυξήθηκε σε 9,4% από 6,8% στο αντίστοιχο εξάμηνο του 2023, τάση η οποία αναμένεται να συνεχιστεί καθώς επιταχύνεται ο ρυθμός υλοποίησης των νέων έργων με ανώτερα χαρακτηριστικά κερδοφορίας. Στο πρώτο μισό του έτους ο όμιλος υπέγραψε νέες συμβάσεις ύψους 136 εκατ. ευρώ, ενώ υπάρχουν και συμβάσεις προς υπογραφή συνολικής αξίας 243 εκατ. ευρώ. Συνυπολογίζοντας όλα τα παραπάνω έργα, το ανεκτέλεστο υπόλοιπο την τρέχουσα περίοδο ανέρχεται σε 3,23 δισ. ευρώ, από το οποίο το 47% αντιστοιχεί σε δημόσια έργα και το υπόλοιπο 53% σε ιδιωτικά έργα και ΣΔΙΤ.

Το deal είναι win-win

• Είχε περάσει κάτω από το ραντάρ της αγοράς μέχρι να το… αποκαλύψει ο CEO των ΕΛΤΑ, Γρηγόρης Σκλήκας, κατά τη χθεσινή συνέντευξη Τύπου. Η εταιρεία, λοιπόν, σε συνεργασία με την Dimand πρόκειται μέχρι τον Απρίλιο να μετεγκατασταθεί στο Patissia Office, στο κτίριο γραφείων που πρόκειται να πιστοποιηθεί κατά LEED και φιλοξενούσε στο παρελθόν τις πρώην εκπαιδευτικές εγκαταστάσεις της ΕΕΔΕ. Το ακίνητο έχει επιφάνεια 11,6 χιλ. τετραγωνικά μέτρα και διαθέτει υπόγειο χώρο στάθμευσης με 77 θέσεις. Το deal είναι win-win. Η Dimand αποκτά έναν φερέγγυο μισθωτή, ενώ η μετεγκατάσταση των ΕΛΤΑ στα Πατήσια θα έχει ετήσιο οικονομικό όφελος της τάξεως των 200 χιλ. ευρώ. Να σημειωθεί ότι τα ΕΛΤΑ έχουν αποτιμήσει την ακίνητη περιουσία τους σε περίπου 130 εκατ. ευρώ.

Δύσκολη άσκηση 

• Ελαφρά μειωμένες, κατά 1,37%, ήταν οι πωλήσεις για τον όμιλο Loulis Food Ingredients στο πρώτο εξάμηνο συγκριτικά με το αντίστοιχο διάστημα του 2023, υποχωρώντας στα 98,76 εκατ. ευρώ. Το κόστος πωληθέντων διαμορφώθηκε σε 79,84 εκατ. ευρώ, μειωμένο κατά 7,81%, ενώ το μεικτό κέρδος αυξήθηκε κατά 40% αγγίζοντας τα 19 εκατ. ευρώ. Το EBITDA του ομίλου αυξήθηκε σημαντικά κατά 73,2%, στα 10,34 εκατ. ευρώ, ωστόσο η καθαρή κερδοφορία υποχώρησε στα 4,32 εκατ. ευρώ από 5,3 εκατ. ευρώ πέρυσι. Σύμφωνα με τη διοίκηση, η προβλεπόμενη πορεία του ομίλου για το δεύτερο εξάμηνο δεν είναι δυνατό να εκτιμηθεί, καθώς εξαρτάται από παράγοντες που δεν μπορεί να ελέγξει όπως είναι οι διεθνείς τιμές πρώτων υλών, το κόστος ενέργειας, η εγχώρια και περιφερειακή ζήτηση και η επίδραση των μέτρων δημοσιονομικής και νομισματικής πολιτικής.

Το επενδυτικό πλάνο

• Διψήφια ανάπτυξη μεγεθών εμφάνισε η Κτήμα Λαζαρίδη στο εξάμηνο. Ο όμιλος συνέχισε τις επενδύσεις, οι οποίες αφορούσαν κυρίως σε εγκατάσταση νέων αμπελώνων και σε αγορά νέου μηχανολογικού εξοπλισμού. Θυμίζουμε ότι την περασμένη άνοιξη ο όμιλος υπέγραψε σύμβαση με την Eurobank για ομολογιακό δάνειο 1,23 εκατ. ευρώ, για τη χρηματοδότηση 50% της επένδυσης που αφορά στην επέκταση δυναμικότητας του οινοποιείου και αμπελώνων στο Παρανέστι Δράμας. Η επένδυση (συνολικού ύψους 2,47 εκατ. ευρώ) υποβλήθηκε στο Ταμείο Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας. Επίσης, η εταιρεία σύναψε με την Eurobank σύμβαση για ομολογιακό δάνειο 630,63 χιλ. ευρώ, για τη χρηματοδότηση της επένδυσης που αφορά την αγορά μηχανολογικού – καλλιεργητικού εξοπλισμού και την κατασκευή νέων κτιριακών υποδομών.

Επέκταση σε νέες αγορές

• Aύξηση τζίρου 13,17%, στα 49,3 εκατ. ευρώ, κατέγραψε το 2023 η αλυσίδα Zakcret Sports, με τα EBITDA να ενισχύονται σε ποσοστό 64,63%, στα 2,46 εκατ. ευρώ. Μια από τις κύριες στρατηγικές της εταιρείας για το μέλλον είναι η επέκταση σε νέες αγορές, με σκοπό την προσέλκυση πελατών με υψηλότερο εισόδημα. H Zakcret Sports, η οποία αριθμεί 36 καταστήματα σε όλη την Ελλάδα και έχει 4 εμπορικές επωνυμίες (Zakcret Sports, Sneaker Cage, Outlet Center, DistrictI75), απασχόλησε πέρσι κατά μέσο όρο 439 εργαζόμενους.

Ξεπέρασε τα 100 εκατ. ο τζίρος

• Με έσοδα 103,84 εκατ. ευρώ έκλεισε το 2023 για την IBM Hellas από 96,38 εκατ. ευρώ την αμέσως προηγούμενη χρονιά, ενώ τα προ φόρων κέρδη της θυγατρικής του αμερικανικού κολοσσού ενισχύθηκαν στα επίπεδα των 11,33 εκατ. ευρώ έναντι 4,83 εκατ. το 2022. Σε ό,τι αφορά την τελική γραμμή του ισολογισμού, τα καθαρά κέρδη της εταιρείας άγγιξαν τα 8,8 εκατ. ευρώ από 3,71 εκατ. ευρώ το 2022.

Στη δεύτερη θέση παγκοσμίως  η Ελλάδα