Την αντίρρησή του στην πρόταση του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Σταθερότητας για τη σύσταση ενός Ταμείου Σταθερότητας της Ευρωζώνης, ύψους 250 δισ. ευρώ, προέβαλε στα τέλη της εβδομάδας το Βερολίνο, γεγονός που υποδεικνύει για ακόμη μία φορά τη δυσκολία λήψης αποφάσεων στην Ευρωζώνη οι οποίες αφορούν την παροχή οικονομικής βοήθειας και την αντιμετώπιση έκτακτων κρίσεων. Το συγκεκριμένο ταμείο θα δύναται, βάσει της πρότασης, να χορηγεί χαμηλότοκα δάνεια σε κράτη-μέλη που αντιμετωπίζουν προβλήματα από εξωτερικά σοκ. Η πρόταση περιλαμβάνεται σε μελέτη που διενήργησαν τα στελέχη του ESM, Florian Misch και Martin Rey, με τίτλο: «Το επιχείρημα για ένα Ταμείο Σταθερότητας της Ευρωζώνης που θα βασίζεται στη χορήγηση δανείων».
O διευθύνων σύμβουλος του ESM Κλάους Ρέγκλινγκ είχε ταχθεί τα τελευταία χρόνια υπέρ της δημιουργίας ενός τέτοιου ταμείου για την ενίσχυση της σταθερότητας στην περιοχή της Ευρωζώνης. Η πρόταση αυτή, ωστόσο, προσκρούει στις αντιρρήσεις του Βερολίνου, όπως ανέφερε σχετικό δημοσίευμα της γερμανικής οικονομικής εφημερίδας Handelsblatt. Επικαλούμενο ανώτερο στέλεχος του υπουργείου Οικονομικών της Γερμανίας, το δημοσίευμα επισήμανε πως το Βερολίνο απορρίπτει την πρόταση των οικονομολόγων του ESM. «Ο ESM είναι η πυροσβεστική της Ευρωζώνης. Οταν δεν χρειάζεται να καλείται η πυροσβεστική κάθε μέρα, είναι καλό νέο», φέρεται να είπε ο Φλόριαν Τόνκαρ, κοινοβουλευτικός υφυπουργός στο ομοσπονδιακό υπουργείο Οικονομικών. Τα στελέχη του ESM αναφέρουν ότι υπάρχουν αρκετοί παράγοντες που πιέζουν για τη σύσταση δημοσιονομικού ταμείου σταθεροποίησης για την Ευρωζώνη. Πρώτον, τα επίπεδα-ρεκόρ του χρέους και οι πολιτικές μεγάλης νομισματικής στήριξης την περασμένη δεκαετία περιορίζουν τόσο τον νομισματικό χώρο στην Ευρωζώνη συνολικά όσο και τον δημοσιονομικό χώρο σε πολλές χώρες-μέλη. Δεύτερον, η προοπτική μεγάλων εξωτερικών και ασύμμετρων σοκ αυξάνεται. Ο πόλεμος στην Ουκρανία και η κλιματική αλλαγή μπορούν, άμεσα ή έμμεσα, να προκαλέσουν σημαντικά σοκ στην Ευρωζώνη. Ως παράδειγμα αναφέρονται οι πυρκαγιές στην Ελλάδα το 2021, οι οποίες επέφεραν δαπάνες περίπου 0,3% του ΑΕΠ το ίδιο έτος, καθώς και πρόσθετες δαπάνες με τον προϋπολογισμό του 2022. Τρίτον, το βάθος των υφέσεων μπορεί να αυξηθεί στο μέλλον, αν και τα έως τώρα στοιχεία παραμένουν περιορισμένα. Ωστόσο, σημειώνεται ότι η παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση και η πανδημία του κορωνοϊού οδήγησαν σε οικονομικές υφέσεις που δεν είχαν σημειωθεί σε ανεπτυγμένες οικονομίες μετά το τέλος του Β΄ Παγκοσμίου Πολέμου.
Σύμφωνα με την πρόταση, η χορήγηση δανείων μπορεί να φθάνει έως το 4% του ΑΕΠ των χωρών που αντιμετωπίζουν πρόβλημα λόγω εξωτερικού σοκ, όπως για παράδειγμα λόγω του πολέμου στην Ουκρανία. Για να είναι επιλέξιμη μία χώρα, όμως, δεν θα πρέπει να υπάγεται στη διαδικασία υπερβολικού ελλείμματος ή υπερβολικών ανισορροπιών. Η διάρκεια των δανείων θα είναι έως 10 έτη και το κόστος τους θα καθορίζεται από το επιτόκιο για τα 10ετή ομόλογα που εκδίδει ο ESM συν ένα μικρό περιθώριο 0,1%.
