Eνα στα οκτώ δάνεια που έχουν πωληθεί από τις τράπεζες τα τελευταία χρόνια σε funds έχουν ήδη αλλάξει ή αναμένεται να αλλάξουν χέρια με τη μεταβίβασή τους σε νέα funds. Πρόκειται για συναλλαγές που αγγίζουν τα 10 δισ. ευρώ περίπου και οι οποίες έχουν υλοποιηθεί ή δρομολογούνται τους προσεχείς μήνες, επιταχύνοντας την ανάπτυξη της δευτερογενούς αγοράς, δηλαδή την πώληση δανείων από fund σε άλλο fund.
H ανάπτυξη της δευτερογενούς αγοράς επισπεύδεται λόγω των φιλόδοξων στόχων που οι επενδυτές στην αγορά των κόκκινων δανείων έχουν δεσμευθεί ότι θα επιτύχουν στο πλαίσιο των τιτλοποιήσεων, οι οποίες λόγω της κρίσης που προκάλεσε η πανδημία «υποαποδίδουν» σε ορισμένες κατηγορίες.
Με τον τρόπο αυτό τα funds που έχουν τοποθετηθεί στην ελληνική αγορά των τιτλοποιήσεων εξασφαλίζουν άμεσα ρευστότητα και ενισχύουν τα έσοδα από ανακτήσεις, επιτυγχάνοντας έτσι τους στόχους για τους οποίους έχουν δεσμευθεί μέσα από τα επιχειρησιακά πλάνα που έχουν καταθέσει στο πλαίσιο του μηχανισμού κρατικών εγγυήσεων «Ηρακλής». Σε κάποιες περιπτώσεις οι πωλήσεις δανείων από funds σε άλλα funds αποσκοπούν στην αποτελεσματικότερη διαχείριση με την ανάθεση συγκεκριμένων χαρτοφυλακίων (π.χ. ξενοδοχειακά) σε εξειδικευμένους «παίκτες» της αγοράς.
Σύμφωνα με τα στοιχεία που έχει καταγράψει η εταιρεία συμβούλων Octane, μέχρι σήμερα έχουν πωληθεί στη δευτερογενή αγορά δάνεια ύψους 5,2 δισ. ευρώ, ενώ τους προσεχείς μήνες δρομολογούνται συναλλαγές 4,5 δισ. ευρώ. Οι σημαντικότερες από αυτές τις συναλλαγές που έχουν ήδη υλοποιηθεί ή δρομολογούνται είναι:
• Πώληση από την doValue στο επενδυτικό κεφάλαιο Waterwheel δανείων ύψους 3,2 δισ. που είχαν αποκτηθεί από τη Eurobank στο πλαίσιο της τιτλοποίησης Mexico.
• Πώληση από την Cepal στην Brooklane δανείων ύψους 1,1 δισ. που είχαν αποκτηθεί από την Alpha Bank στο πλαίσιο της τιτλοποίησης του χαρτοφυλακίου Galaxy.
• Πώληση από την doValue δανείων ύψους 1 δισ. (συναλλαγή Virgo) που απέκτησε στο πλαίσιο της τιτλοποίησης Frontier από την Εθνική Τράπεζα.
Εχουν ήδη πραγματοποιηθεί συναλλαγές ύψους 5,2 δισ. και δρομολογούνται νέες συμφωνίες 4,5 δισ. τους επόμε-νους μήνες.
• Πώληση από την doValue δανείων ύψους 2,6 δισ. (συναλλαγή Souk) που αποκτήθηκαν από τη Eurobank στο πλαίσιο της τιτλοποίησης Cairo.
• Πώληση από την Intrum δανείων 300 εκατ. που αποκτήθηκαν από την Τράπεζα Πειραιώς στο πλαίσιο των τιτλοποιήσεων Sunrise και Vega.
• Πώληση από το επενδυτικό κεφάλαιο Carval στην Intrum (συναλλαγή Libra) δανείων ύψους 1,1 δισ. που είχαν πωληθεί από την Εθνική Τράπεζα.
Υπενθυμίζεται ότι τα στοιχεία της ΤτΕ ανεβάζουν το ύψος των κόκκινων δανείων που έχουν αλλάξει χέρια –από τις τράπεζες στα funds– τα τρία τελευταία χρόνια στα 130 δισ. ευρώ ή σε 80 δισ. ευρώ σε όρους μεικτής λογιστικής αξίας, δηλαδή χωρίς τους εξωλογιστικούς τόκους.
Ο μεγαλύτερος επενδυτής κόκκινων δανείων με βάση την ανάλυση της Octane είναι η αμερικανική Davidson Kempner με συνολικές αγορές 15,1 δισ., ενώ ακολουθούν η σουηδική Intrum με 13,5 δισ. και η ιταλική doValue με 11,4 δισ.
Οι τρεις μεγαλύτεροι επενδυτές στην αγορά των κόκκινων δανείων έχουν ιδρύσει –σε συνεργασία και με τις τράπεζες– τις δικές τους εταιρείες διαχείρισης, οι οποίες έχουν αναλάβει τη διαχείριση τόσο δανείων που έχουν αγοραστεί από funds όσο και δανείων που είναι ακόμη στα χαρτοφυλάκια των τραπεζών.
Με βάση αυτή την ανάλυση, ο μεγαλύτερος διαχειριστής κόκκινων δανείων είναι η doValue με υπό διαχείριση δάνεια 36 δισ. και ακολουθούν η Cepal με 30 δισ., η Intrum με 28 δισ. και η Quant με 11 δισ. κόκκινων δανείων υπό διαχείριση.
