Η οικονομία της Γερμανίας συρρικνώθηκε το περασμένο τρίμηνο, ένας από τους μεγαλύτερους εμπορικούς εταίρους της αποδυναμώνεται και η κυβέρνησή της βλέπει τη δημοτικότητά της να καταρρέει. Παρ’ όλα αυτά, ο βασικός δείκτης του χρηματιστηρίου της Φρανκφούρτης βρίσκεται σε νέο ιστορικό υψηλό.
Αυτή η αντιφατική εικόνα έχει κάνει τους επενδυτές να αναρωτιούνται εάν ο DAX μπορεί να συνεχίσει την άνοδο, που ήδη φτάνει στο 13% από τις αρχές του έτους, με δεδομένο ότι οι δείκτες επενδυτικής και επιχειρηματικής εμπιστοσύνης ήδη προϊδεάζουν για περαιτέρω αδυναμία της οικονομίας.
Το ράλι του γερμανικού χρηματιστηρίου είναι ακόμα πιο αξιοσημείωτο εάν αναλογιστεί κανείς ότι ένας από τους σημαντικότερους κλάδους για τη γερμανική οικονομία, αυτός των αυτοκινήτων, βρίσκεται σε πτώση. Οι μετοχές των Volkswagen, BMW και Porsche σημειώνουν απώλειες τουλάχιστον 11% από τις αρχές του έτους, λόγω της αδυναμίας της Κίνας, που αποτελεί βασικό εμπορικό εταίρο της Γερμανίας. Μάλιστα η VW δήλωσε τη Δευτέρα ότι σκέφτεται να κλείσει εργοστάσια στη χώρα, για πρώτη φορά στην ιστορία της.
«Οι επιχειρήσεις ξεκάθαρα παραιτούνται όλο και πιο πολύ από τις ελπίδες ότι η οικονομία θα επιταχύνει», λέει στο Bloomberg ο Ραλφ Σόλβεν, οικονομολόγος της Commerzbank. «Αυτό δεν είναι καλό σημάδι για τη γερμανική οικονομία τους επόμενους μήνες».
Οι γερμανικές μετοχές επηρεάστηκαν από το παγκόσμιο χρηματιστηριακό ξεπούλημα στις αρχές του Αυγούστου, με αποτέλεσμα να διαγράψουν μεγάλο μέρος των κερδών που σημείωναν από τις αρχές του έτους. Αλλά ο DAX ανέκαμψε δυναμικά, κερδίζοντας 9,2% από το χαμηλό της 5ης Αυγούστου έως το κλείσιμο της Δευτέρας στο επίπεδο-ρεκόρ των 18.930,85 μονάδων.
Αυτό το ράλι έπιασε τους περισσότερους επενδυτές στον ύπνο, αφού στη δημοσκόπηση διαχειριστών κεφαλαίων που πραγματοποίησε η Bank of America τον περασμένο μήνα η Γερμανία ήταν η λιγότερο προτιμώμενη αγορά τους στην Ευρώπη.
Η ανθεκτικότητα του DAX αποδίδεται, εν μέρει, στο γεγονός ότι ο δείκτης είναι γεμάτος με εξαγωγικές εταιρείες, οι οποίες εξαρτώνται σε μικρότερο βαθμό από την ανάπτυξη της γερμανικής οικονομίας σε σχέση με τις μικρότερες επιχειρήσεις στη χώρα. Πραγματικά, ο DAX Mid-Cap Index σημειώνει πτώση 5,4% από τις αρχές του έτους και κινείται κατά 30% χαμηλότερα από το ρεκόρ του, που είχε σημειωθεί το 2021.
Και την ίδια στιγμή, τα προειδοποιητικά καμπανάκια για τη γερμανική οικονομία ηχούν. Για παράδειγμα, ενώ οι μετοχές του γερμανικού τραπεζικού τομέα πηγαίνουν καλά, οι προβλέψεις των τραπεζών για ζημίες από δάνεια αυξήθηκαν κατά σχεδόν 50% το πρώτο εξάμηνο. Οι χρεοκοπίες επιχειρήσεων αυξήθηκαν σχεδόν 30% στο ίδιο διάστημα, φτάνοντας στα υψηλότερα επίπεδα εδώ και μία δεκαετία, σύμφωνα με τα στοιχεία της Creditreform.
Παράλληλα, η Γερμανία αντιμετωπίζει μια αυξανόμενη πολιτική αβεβαιότητα ενόψει των εκλογών του επόμενου έτους, καθώς οι Σοσιαλδημοκράτες του Ολαφ Σολτς και τα άλλα κόμματα του κυβερνητικού συνασπισμού του υπέστησαν απώλειες έναντι των λαϊκιστικών κομμάτων στις περιφερειακές εκλογές της περασμένης Κυριακής.
Το εκλογικό αποτέλεσμα εκτιμάται ότι εντείνει τις πιέσεις στον κυβερνητικό συνασπισμό. Τις προοπτικές της Γερμανίας δεν βοηθά η συνεχιζόμενη αδυναμία της Κίνας, που αποτελεί βασικό εμπορικό εταίρο της. Η βιομηχανική δραστηριότητα στην Κίνα συρρικνώθηκε για τέταρτο συνεχόμενο μήνα τον Αύγουστο, με τη χώρα να αντιμετωπίζει μια παρατεταμένη κρίση στα ακίνητα και αδύναμη καταναλωτική δραστηριότητα.
Σύμφωνα με το Bloomberg Intelligence, για να συνεχιστεί το ράλι του χρηματιστηρίου της Φρανκφούρτης θα χρειαστεί να παρουσιαστούν νέοι καταλύτες.
