Ο Ντόναλντ Τραμπ προηγείται ξεκάθαρα πλέον. Από την τελευταία μας προεπισκόπηση των αμερικανικών εκλογών, στις 16 Οκτωβρίου, οι δημοσκοπήσεις σε βασικές πολιτείες και οι προβλέψεις των αναλυτών έχουν κινηθεί περαιτέρω υπέρ του. Στη σχετική ανάλυσή μας σήμερα, του δίνουμε πιο πολλές πιθανότητες να κερδίσει την προεδρία κατά 60% από το 55% προηγουμένως. Φυσικά, η κούρσα παραμένει στήθος με στήθος, ενώ οι πιο πολλές δημοσκοπήσεις στις κρίσιμες και αμφίρροπες πολιτείες εξακολουθούν να δείχνουν αποτελέσματα εντός του συνήθους περιθωρίου λάθους. Ωστόσο, η δυναμική φαίνεται να κλίνει προς την πλευρά του Ντόναλντ Τραμπ παρά της Κάμαλα Χάρις. Σε μια σημαντική αλλαγή σε σύγκριση με τις προοπτικές προ δύο εβδομάδων, οι στοιχηματικές αγορές και ορισμένες δημοσκοπήσεις υποδεικνύουν τώρα περισσότερες πιθανότητες οι Ρεπουμπλικανοί όχι μόνο να εξασφαλίσουν τη Γερουσία, αλλά να μπορέσουν να υπερασπιστούν και την πλειοψηφία τους στη Βουλή των Αντιπροσώπων. Μια τέτοια σαρωτική νίκη του κόμματος των Ρεπουμπλικανών διαφαίνεται ως το πιθανότερο σενάριο για την έκβαση των προεδρικών εκλογών στις ΗΠΑ την 5η Νοεμβρίου. Σήμερα δίνουμε 40% πιθανότητες να συμβεί, από 20% πριν από δύο εβδομάδες. Εάν επαληθευθούν οι εκτιμήσεις, ως πρόεδρος ο Τραμπ θα μπορούσε να λάβει βασικές αποφάσεις για την εξωτερική και την εμπορική πολιτική, καθώς και για την εσωτερική απορρύθμιση, εκδίδοντας σχετικά διατάγματα. Επιπλέον, αν οι Ρεπουμπλικανοί έχουν την πλειοψηφία και στα δύο σώματα του Κογκρέσου, θα είχε το περιθώριο να περικόψει φόρους και να επανορθώσει τις δημόσιες δαπάνες. Κατά την άποψή μας, οι πολιτικές του Τραμπ θα συνέβαλλαν σε μια ρωμαλέα οικονομική ανάπτυξη σε πρώτη φάση για τις Ηνωμένες Πολιτείες μέσω κανονιστικής απορρύθμισης και φοροελαφρύνσεων, αλλά στη συνέχεια θα ακολουθούσε επιβράδυνση λόγω μειωμένης μετανάστευσης και υψηλότερων δασμών. Εάν, τελικώς, ελέγξουν οι Ρεμπουμπλικανοί το Κογκρέσο, τα δημοσιονομικά ελλείμματα θα διογκωθούν περαιτέρω, ενώ η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) θα έχει λιγότερα περιθώρια να μειώσει τα επιτόκια από ό,τι σε άλλη περίπτωση. Μια πιθανολογούμενη ενισχυμένη ανάπτυξη το 2025, λιγότερες μειώσεις επιτοκίων της Fed, υψηλότερα δημοσιονομικά ελλείμματα, χαμηλότεροι εταιρικοί φόροι και αυξημένη γεωπολιτική αβεβαιότητα, όλοι αυτοί οι παράγοντες συνδυαστικά έχουν ήδη συγκινήσει τις αγορές τις τελευταίες εβδομάδες. Βραχυπρόθεσμα, πάντως, ο παράγοντας Τραμπ ευνοεί το πιο δυνατό δολάριο, τα υψηλότερα κέρδη στις μετοχές και τις βελτιωμένες αποδόσεις ομολόγων.
Η συνηθισμένη τάση των αγορών «αγόρασε τη φήμη, πούλησε το γεγονός» θα μπορούσε να σημαίνει ότι μεγάλο μέρος των συναλλαγών σε επενδυτικά προϊόντα, που ωφελεί μια δεύτερη προεδρία Τραμπ, έχει ήδη αποτιμηθεί, προτού ανακοινωθεί το εκλογικό αποτέλεσμα. Ακόμη, ο πιθανός αρνητικός αντίκτυπος στην ανάπτυξη της οικονομικής τάσης των ΗΠΑ από τους υψηλότερους δασμούς και την ελαττωμένη μετανάστευση, καθώς και οι μακροπρόθεσμες δημοσιονομικές συνέπειες των διογκωμένων ελλειμμάτων με υψηλότερο κόστος χρηματοδότησης, θα μπορούσαν να επηρεάσουν τις αγορές των ΗΠΑ κάποια στιγμή στο μέλλον, αλλά πιθανώς όχι αμέσως. Τέλος, οι συνέπειες των εκλογών στις ΗΠΑ παγκοσμίως θα εξαρτηθούν κυρίως από το ποιος θα κερδίσει την προεδρία. Υπάρχουν οι εξής εκδοχές: α) Ο Τραμπ κερδίζει με ή χωρίς πλειοψηφία και στα δύο σώματα του Κογκρέσου, δίνοντάς του πιθανότητες 40% και 20% αντίστοιχα, και β) η Χάρις αναλαμβάνει πρόεδρος με ή χωρίς πλειοψηφία και στα δύο σώματα, δίνοντάς της 5% και 35% πιθανότητες αντίστοιχα.
* Ο κ. Χόλγκερ Σμίεντινγκ είναι οικονομολόγος της επενδυτικής τράπεζας Berenberg Bank.
