Η οικονομία των ΗΠΑ συνεχίζει να αψηφά τη βαρύτητα. Το τρίτο τρίμηνο του 2024 το πραγματικό ΑΕΠ της χώρας αυξήθηκε ετησίως κατά 2,8%, πλησίον του στέρεου ρυθμού 3,0% του δευτέρου τριμήνου.
Το Bloomberg είχε προβλέψει υψηλότερη ελαφρώς ανάπτυξη στο 2,9%, ενώ εμείς στο 2,4%. Η επιβράδυνση της οικονομίας, που κρίνεται ως μέτρια, σε συνδυασμό με τη χαλάρωση των πληθωριστικών πιέσεων δίνει το περιθώριο στη Fed να προχωρήσει προσεκτικά στις επόμενες κινήσεις της που αφορούν την περικοπή επιτοκίων.
Αν και αναμένουμε ακόμη δύο μειώσεις στο κόστος δανεισμού κατά 25 μονάδες βάσης εκάστη μέχρι το τέλος του 2024, καθώς και δύο ακόμη το 2025, ώστε να διαμορφωθεί το επιτόκιο στο 3,75%-4% μέχρι τα μέσα του 2025, οι πιθανότητες να προχωρήσει πιο αργά η Fed αυξάνονται.
Oι δε καταναλωτικές δαπάνες αυξήθηκαν κατά 3,7% σε ετήσια βάση το τρίτο τρίμηνο, συμβάλλοντας κατά 2,5 π.μ. στη συνολική ανάπτυξη.
Οι επενδύσεις εκτός κατοικιών διευρύνονται με ετήσιο ρυθμό 3,3% σε τριμηνιαία βάση, κυρίως λόγω της αύξησης κατά 11,1% των επενδύσεων σε εξοπλισμό, μια τυπικά ευμετάβλητη συνιστώσα. Αντιθέτως, οι επενδύσεις σε κατοικίες μειώθηκαν 5,1% σε ετήσια βάση το τρίτο τρίμηνο έπειτα από πτώση 2,8% το δεύτερο.
Η κρατική κατανάλωση πρόσθεσε 0,9 π.μ. στην ετήσια ανάπτυξη, βοηθούμενη από την ετήσια αύξηση κατά 5,2% στις ασταθείς αμυντικές δαπάνες. Η συζήτηση σχετικά με μια ήπια ή ανώμαλη προσγείωση έχει εξελιχθεί σε μια συζήτηση σχετικά με μια ήπια ή ηπιότατη προσγείωση. Σε αυτό συμβάλλει η επεκτατική δημοσιονομική πολιτική σε συνδυασμό με τη συνεχιζόμενη δυναμική ιδιωτική κατανάλωση. Ωστόσο, ενώ πολλοί σημαίνοντες δείκτες εξακολουθούν να φαίνονται ευνοϊκοί, ορισμένοι άλλοι δείχνουν μια επιβράδυνση. Η προηγουμένως υπερθερμανθείσα αγορά εργασίας τον τελευταίο καιρό δείχνει να αποθερμαίνεται.
Επιπλέον, ο δείκτης διευθυντών προμηθειών της μεταποίησης διατηρήθηκε σε επίπεδα κάτω από τις 50 μονάδες τέταρτο μήνα διαδοχικά τον Οκτώβριο, υποδηλώνοντας συρρίκνωση της δραστηριότητας. H πτώση του πληθωρισμού επιτρέπει στη Fed να αναλάβει τον ρόλο του κυματοθραύστη. Αρα, εάν κάποια στιγμή η οικονομία επιδεινωθεί αιφνίδια, η τράπεζα θα μπορούσε να απαντήσει με πιο επιθετικές μειώσεις επιτοκίων. Οι οικονομικές εξελίξεις στις ΗΠΑ το επόμενο έτος θα εξαρτηθούν ως επί το πλείστον από την έκβαση των προεδρικών εκλογών, ενώ σημαντικές αλλαγές στη δημοσιονομική πολιτική θα είναι δυνατές μόνο εάν ένα από τα δύο κόμματα εξασφαλίσει και τον Λευκό Οίκο και τα δύο Σώματα του Κογκρέσου.
* Ο κ. Φέλιξ Σμιντ είναι οικονομολόγος της Berenberg Bank.
