«Παράθυρο» για νέα έξοδο της Ελλάδας στις αγορές τον Σεπτέμβριο, ίσως και την τελευταία για το τρέχον έτος, «βλέπουν» οι διεθνείς οίκοι, τη στιγμή που το εγχείρημα για το πρώτο πράσινο κρατικό ομόλογο της χώρας πιθανότατα να αναβληθεί για το επόμενο έτος λόγω των δύσκολων συνθηκών που επικρατούν στις αγορές.
Ο στόχος για το δανειακό πρόγραμμα της Ελλάδας έχει «σιωπηρά» μειωθεί στα 10 δισ. ευρώ περίπου –με τα 8 δισ. ευρώ να μην αποκλείονται εάν το κλίμα επιδεινωθεί περαιτέρω– από τα 12 δισ. ευρώ που ήταν αρχικά, όπως έχει γράψει η «Κ», καθώς οι εισροές κεφαλαίων από την Ε.Ε. περιορίζουν τις χρηματοδοτικές ανάγκες της χώρας. Από τις αρχές του έτους το ελληνικό Δημόσιο έχει αντλήσει 6,9 δισ. ευρώ από τις αγορές –3 δισ. ευρώ από το 10ετές, 1,5 δισ. ευρώ από το reopening του 7ετούς, 1 δισ. ευρώ από το νέο 5ετές κυμαινόμενου επιτοκίου και 1,4 δισ. ευρώ από τις δημοπρασίες των επανεκδόσεων των ομολόγων του PSI.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των Citigroup και Société Générale, θα επιδιώξει να αντλήσει 2,5 έως 3 δισ. ευρώ.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Citigroup και της Société Générale, και παρά την έντονη μεταβλητότητα που συνεχίζει να υπάρχει στην αγορά, το ελληνικό Δημόσιο θα προχωρήσει σε νέα έκδοση τον Σεπτέμβριο για την άντληση 2,5 έως 3 δισ. ευρώ. Κατά τη Citi ο νέος τίτλος θα έχει 15/20ετή διάρκεια, ενώ κατά τη γαλλική τράπεζα θα έχει 10/15ετή διάρκεια.
Οπως σημειώνει η Société Générale, αν και αρχικά αναμενόταν η έκδοση του πρώτου κρατικού πράσινου ομολόγου της Ελλάδας το φθινόπωρο, η νέα έξοδος τελικά ίσως να μην αφορά έναν τέτοιο τίτλο, καθώς το σχετικό πλαίσιο δεν έχει ακόμη δημοσιευθεί και έτσι ο ΟΔΔΗΧ μπορεί να επιλέξει να κάνει μια συμβατική έκδοση πρώτα για την άντληση 2-3 δισ. ευρώ. Αξίζει να σημειώσουμε πως το ελληνικό Δημόσιο έχει δώσει εδώ και καιρό εντολή σε έναν primary dealer να σχεδιάσει τη δομή του πράσινου ομολόγου και η σχετική διαδικασία έχει προχωρήσει, ωστόσο το οικονομικό επιτελείο δεν θέλει μια τέτοια συμβολική για τη χώρα έκδοση να «καεί» από τις δύσκολες συνθήκες που έχουν δημιουργήσει στις αγορές η ενεργειακή και η πληθωριστική κρίση καθώς και η νομισματική σύσφιγξη της ΕΚΤ. Αυτή η έκδοση εκτιμάται ότι θα βελτιώσει το brand name της χώρας στις αγορές, θα βοηθήσει στην ενίσχυση της επενδυτικής βάσης και –εάν είναι επιτυχής– θα οδηγήσει σε καλύτερο κόστος χρηματοδότησης, οπότε το timing είναι εξαιρετικά κρίσιμο. Αν και οι τελικές αποφάσεις θα ληφθούν το φθινόπωρο, η αναβολή της πράσινης έκδοσης για το 2023 θεωρείται πιθανή. Συνολικά από τις αρχές του 2022 η Ελλάδα καθώς και οι περισσότερες χώρες της Ευρωζώνης έχουν καλύψει περίπου το 70% του ετήσιου δανειακού τους προγράμματος, με τις συνολικές εκδόσεις ομολόγων να διαμορφώνονται στα 771 δισ. ευρώ και περίπου 320 δισ. ευρώ να αναμένεται να εκδοθούν έως το τέλος του έτους. Πάντως, χώρες όπως η Ιταλία, η Πορτογαλία και η Ιρλανδία έχουν ακυρώσει δημοπρασίες πρόσφατα λόγω των αντίξοων συνθηκών.
Σε κάθε περίπτωση, στήριξη για τις εκδόσεις της περιφέρειας αναμένεται να δώσει εκ νέου η ΕΚΤ μέσω της ευελιξίας των επανεπενδύσεων του PEPP. H Société Générale υπολογίζει πως οι λήξεις των ομολόγων των χωρών του «πυρήνα» της Ευρωζώνης, τα οποία έχει αγοράσει η ΕΚΤ μέσω του PEPP, διαμορφώνονται στα 25 δισ. ευρώ τον Σεπτέμβριο και αυτό το ποσό θα κατευθυνθεί για την αγορά ομολόγων της περιφέρειας.
